Các chuyên gia kinh tế: FTX sụp đổ không khác gì ‘khoảnh khắc Lehman’ của thị trường tiền số

Brent Xu – nhà sáng lập của công ty blockchain Umee, cho biết: “Nhìn chung, trường hợp của FTX rất giống Lehman vì họ sử dụng quá nhiều đòn bẩy.”

Thứ Sáu tuần trước, FTX đã nộp đơn xin phá sản khi không nhận được khoản “cứu trợ” từ Binance. Những gì đang diễn ra ở công ty tiền số này đang khiến nhiều người lo ngại rằng thị trường tiền số đang mấp mé trước bờ vực chứng kiến “khoảnh khắc Lehman Brothers”.

Trong những năm trước khi cuộc khủng hoảng tài chính diễn ra, bảng cân đối kế toán của Lehman đã có rất nhiều các khoản nợ thế chấp dưới chuẩn. Giá trị của những khoản vay này nhanh chóng lao dốc cùng sự sụp đổ của thị trường chứng khoán, gây hiệu domino cho cả nền kinh tế toàn cầu và dẫn đến cuộc khủng hoảng tài chính tồi tệ nhất kể từ Đại suy thoái.

Khi bong bóng bất động sản của Mỹ vỡ tung và một số định chế tài chính lớn nhất bắt đầu lung lay, Fed đã can thiệp để giải cứu Bear Stearns nhưng lại để Lehman phá sản. Vào thời điểm sụp đổ là tháng 9/2008, Lehman là ngân hàng lớn thứ 4 nước Mỹ với tài sản khoảng 650 tỷ USD.

Sự sụp đổ của một doanh nghiệp lớn như Lehman Brothers có gốc rễ rừ một lượng lớn các công cụ phái sinh phức tạp cùng các hợp đồng hoán đổi nợ xấu. Cuộc khủng hoảng năm 2008 đã khiến giá trị của hàng loạt tài sản bốc hơi và một cuộc suy thoái sâu sắc xảy ra làm kinh tế toàn cầu mất hàng nghìn tỷ USD.

Tình hình của FTX thật ra không tồi tệ đến vậy, nhưng cũng là một vấn đề đáng ngại.

Khoảnh khắc Lehman của thị trường tiền số

Trong đơn xin phá sản, FTX đã liệt kê các loại tài sản của công ty này có giá trị từ 10 tỷ USD đến 50 tỷ USD. Và họ có hơn 100.000 chủ nợ. Dù quy mô nhỏ hơn nhiều so với Lehman, nhưng sàn giao dịch của Sam Bankman-Fried cũng gặp phải những vấn đề tương tự. Về bảng cân đối kế toán, FTX chịu áp lực trước một tài sản đang cạn thanh khoản đó là đồng FTT.

Kể từ khi Coindesk tiết lộ rằng quỹ đầu tư Alameda Research của Sam nắm giữ số FTT trị giá hàng tỷ USD trên bảng cân đối kế toán thì nhiều câu hỏi đã được đặt ra về tình hình tài chính của cả 2 công ty và một đợt bán tháo mạnh với đồng tiền số này cũng diễn ra.

Brent Xu – nhà sáng lập của công ty blockchain Umee, cho biết: “Nhìn chung, trường hợp của FTX rất giống Lehman vì họ sử dụng quá nhiều đòn bẩy.”

Ngoài ra, FTX còn dùng tiền của khách hàng để làm tài sản thế chấp cho hàng loạt hoạt động kinh doanh của mình, nhằm giảm thiểu tổn thất đồng thời thu hút nhiều người đầu tư hơn. Khi đợt rút vốn ồ ạt xảy ra, FTX cũng không còn khả năng đáp ứng các yêu cầu rút tiền.

Khi vụ việc của FTX được đưa tin rộng rãi, Bitcoin giảm xuống đáy 2 năm là 16.000 USD. Các đồng tiền số khác như Solana, Ether và Tether cũng “mất chốt” neo giá với đồng USD.

Hilary Allen – chuyên gia về quy định tại chính và giáo sư ngành luật tại Đại học American, nhận định: “Hệ sinh thái tiền số trở nên mong manh do lượng đòn bẩy tài chính lớn và đều có liên kết với nhau, cũng giống như hệ thống tài chính truyền thống vào năm 2008.”

Tất cả những điều tồi tệ này sẽ trở thành rủi ro cực kỳ lớn với những người để tiền trong tài khoản FTX và bất kỳ ai giao dịch với Alameda. Tuy nhiên, theo Allen, so với 14 năm trước, dường như sự sụp đổ của FTX sẽ không gây ra một cuộc khủng hoảng tài chính quy mô rộng.

Bà giải thích, nền kinh tế hiện vẫn dựa vào hệ thống tài chính truyền thống chứ không phải tiền số để cung cấp tín dụng và xử lý các hoạt động thanh toán. Bởi vậy, tác động tiêu cực chỉ xảy ra trong phạm vi của thị trường tiền số, nhất là khi đây là loại tài sản phổ biến với hoạt động đầu cơ.

Nhìn chung, sự kiện này sẽ không có tác động mang tính hệ thống và giá trị các đồng tiền số lao dốc cũng có thể chỉ là phản ứng tạm thời của thị trường.

David Siemer – CEO của Wave Financial, cho biết, đây là cú sốc mang tính hệ thống nhưng chưa rõ liệu sự lây lan có tác động đến cả lĩnh vực tiền số như vụ Lehman sụp đổ vào năm 2008 hay không. Ông nói: “Rõ ràng rằng, các công ty và nền tảng khác không thể mãi giấu diếm về tài sản họ dự trữ, che đậy thông tin trước nhà đầu tư và người dùng.”

Thị trường tiền số sắp tới sẽ ra sao?

Có thể, việc FTX “ngã ngựa” chỉ đánh dấu sự khởi đầu cho hàng loạt vụ sụp đổ khác trong giới tiền số và nhiều “quân cờ domino” sẽ rơi theo.

Các nhà phân tích của JPMorgan nhận định: “Dường như đợt margin call, cắt giảm đòn bẩy và phá sản của các công ty/nền tảng tiền số đang bắt đầu.”

Sự khác biệt lớn giữa sự kiện trong tuần trước và năm 2008 là “người giải cứu”. Tiền số không có sự kết nối với nền kinh tế thực như các khoản thế chấp vào năm 2008, bởi vậy sự sụp đổ này không phải là mối lo ngại với chính phủ. Song, một trong số công ty tiền số lớn nhất ngành tiền số đã bị loại khỏi “cuộc chơi”.

Trong tương lai, các công ty tiền số có thể phải thay đổi hành vi hoặc các cơ quan quản lý sẽ thắt chặt quy định. Năm 2008, một cuộc cải tổ về quy định tài chính lớn đã được thực hiện, các cơ quan hoàn toàn mới đã được thành lập để kiểm soát những hành động quá rủi ro vốn đã kích hoạt cuộc khủng hoảng.

Siemer cho biết: “Điều thị trường sẽ chứng kiến sẽ tương tự như thời gian trước đây, đó là các quy định được siết chặt để bảo vệ những người tham gia thị trường, cụ thể là nhà đầu tư nhỏ lẻ.” Ông dự đoán, các công ty tuân thủ và có quy định chặt chẽ sẽ phát triển mạnh mẽ nhất.

Tuy nhiên, niềm tin của nhà đầu tư vào lĩnh vực này sẽ lung lay trong một thời gian, khi những “hiệu ứng lan toả” từ vụ sụp đổ của FTX vẫn đang tiếp tục. Điển hình là BlockFi mới đây cũng thông báo họ sẽ tạm dừng cho phép khách hàng rút tiền và hạn chế hoạt động trên nên tảng do tâm lý hỗn loạn gây ra bởi việc FTX phá sản.

Tham khảo BI 

Chi Lan

Nhịp sống thị trường

Viết một bình luận

Không cần chứng minh thu nhập

Khoản vay có tỉ lệ giải ngân cao nhất từ tối thiểu 3 ngân hàng. Tỷ lệ giải ngân thành công lên tới 80%.

0% lãi suất và phí cho khản vay đầu tiên

Khoản vay

80

triệu

Lãi Suất

1,67%

tháng

✔️ Tỉ lệ phê duyệt khoản vay cao nhất

✔️ Số tiền vay cao

✔️ Lãi suất thấp

✔️ Không yêu cầu chứng từ bảo lãnh hoặc chứng minh thu nhập

Đăng Ký Vay Ngay

Tỷ lệ duyệt đơn rất cao

Nền tảng tư vấn và cung cấp các giải pháp tài chính trực tuyến 24/7, nhằm hỗ trợ cho các nhu cầu tài chính đột xuất của bạn.

0% lãi suất và phí cho khản vay đầu tiên

Khoản vay

15

triệu

Lãi Suất

12%

năm

✔️ Nhận xét duyệt hồ sơ chỉ trong 3 phút

✔️ Không yêu cầu chứng từ bảo lãnh hoặc chứng minh thu nhập

✔️ Đăng ký vay 24/7 nhanh chóng, thuận tiện và dễ dàng

Đăng Ký Vay Ngay

Tốt Nhất

Sử dụng công nghệ mới nhất để có cơ hội giúp khách hàng tiếp cận với các dịch vụ tín dụng.

0% lãi suất và phí cho khản vay đầu tiên

Khoản vay

15

triệu

Lãi Suất

12%

năm

✔️ 5 phút để đăng ký khoản vay

✔️ Chương trình Khách hàng thân thiết và Hoàn tiền

✔️ Hoạt động toàn quốc

✔️ Thủ tục đăng ký hoàn toàn online

Đăng Ký Vay Ngay

TOP #1 Được Vay Nhiều Nhất

Cho vay tiền mặt và Cho vay trả góp, không cần thế chấp tài sản (Vay tín chấp)

0% lãi suất và phí cho khản vay đầu tiên

Khoản vay

70

triệu

Lãi Suất

1,7%

năm

✔️ Vay tín chấp theo hóa đơn tiền điện

✔️ Vay tín chấp theo lương

✔️ Vay tín chấp dành cho hộ kinh doanh

✔️ Vay tín chấp theo số dư tài khoản ngân hàng

Đăng Ký Vay Ngay

TOP #1 Vay Nhanh Nhất

Với nền tảng kỹ thuật cao cũng như sử dụng trí tuệ nhân tạo, hệ thống quyết định phê duyệt trong vòng 2 phút

0% lãi suất và phí cho khản vay đầu tiên

Khoản vay

10

triệu

Lãi Suất

18%

năm

✔️ Khách hàng cần có tài khoản ngân hàng và chứng minh nhân dân hoặc căn cước công dân.

✔️ Có kết quả trong vòng 2 phút

✔️ Bảo mật tất cả các loại giao dịch và bảo vệ dữ liệu cá nhân của khách hàng

Đăng Ký Vay Ngay

TOP #1 Tốt Nhất

Mirae Asset - Finance Vietnam - Vay Tiền Nhanh Trong Vòng 3 Phút

0% lãi suất và phí cho khản vay đầu tiên

Khoản vay

10

triệu

Lãi Suất

12%

năm

✔️ Chỉ cần 3 bước nhận ngay khoản vay

✔️ 1. Điền thông tin đăng ký vay

✔️ 2. Đợi nhân viên tư vấn chúng tôi liên hệ

✔️ 3. Ký hợp đồng và nhận khoản vay

Đăng Ký Vay Ngay

Vay Tiền Chỉ cần CMND/CCCD

Tiền Ơi là một hình thức vay tiền online hoàn toàn mới tại Việt Nam. Thủ tục hoàn toàn đơn giản, chỉ cần vài phút là bạn đã có tiền về tài khoản của mình. Hỗ trợ tư vấn miễn phí 100%

0% lãi suất và phí cho khản vay đầu tiên

Khoản vay

10

triệu

Lãi Suất

18%

năm

✔️ Thanh toán linh hoạt - Thanh toán tại hàng nghìn địa điểm đối tác của Tiền Ơi.

✔️ Bất cứ lúc nào - Dễ dàng đăng ký vay mọi lúc - mọi nơi. Chỉ cần kết nối Internet.

✔️ Nhanh chóng - Nhận tiền vào tài khoản/thẻ ngân hàng liền sau khi ký hợp đồng.

✔️ Thủ tục đơn giản - Chỉ cần CMND/CCCD.

Đăng Ký Vay Ngay

Tỷ lệ duyệt đơn rất cao

Đồng Shop Sun là Công ty tài chính đến từ Nhật Bản ra đời để đáp ứng thỏa mãn các nhu cầu tài chính, tín dụng của khách hàng, hỗ trợ vốn trong thời gian ngắn và thủ tục nhanh gọn nhất.

0% lãi suất và phí cho khản vay đầu tiên

Khoản vay

30

triệu

Lãi Suất

0,85%

tháng

✔️ Vay bằng cầm Cà vẹt xe máy (đăng ký xe máy)

✔️ Vay bằng cầm Hóa đơn mua điện thoại/ Laptop/ máy giặt / máy lạnh/ tivi/ tủ lạnh

✔️ Lãi suất thấp

Đăng Ký Vay Ngay

Tốt Nhất

Nền tảng công nghệ cho vay online để kết nối người vay và nhà đầu tư, tạo điều kiện cho các quy trình vay một cách thuận lợi.

0% lãi suất và phí cho khản vay đầu tiên

Khoản vay

10

triệu

Lãi Suất

12%

năm

✔️ Khách hàng được phục vụ tận tình và nhanh chóng

✔️ Lãi suất thấp nhất

✔️ Dịch vụ được tin dùng bởi hơn 3.000.000 khách hàng

Đăng Ký Vay Ngay